华安基金：特朗普走动盖过亮眼非农，避险神志助攻金价录涨

　　黄金行情纪念及主要不雅点：

　　上周金价录涨。伦敦现货黄金收于2，689好意思元/盎司（周环比1.9%），国内AU9999黄金收于634元/克（周环比1.1%）。十年期好意思债利率上行17个基点至4.77%。

　　非农数据超预期拉低降息预期，但特朗普接事左近，避险神志助攻金价高涨。好意思国政府周五公布非农叙述显现，前年12月新增劳动25.6万东说念主，远高于预期的16万东说念主，且为9个月以来的最大新增进度；12月休闲率4.1%，也低于4.2%的忖度值。尽管好意思国劳动数据强于预期，强化了东说念主们对好意思联储本年可能不会大幅降息的预期，但围绕行将出台的特朗普政府计策的不细目性栽培了黄金的避险诱导力。

　　黄金已经是2025年值得醉心的大类钞票：第一，履行利率对黄金的订价有望回首，包括天下经济增速放缓，以及好意思国濒临中长久的再通胀问题。第二，逆天下化布景下，央行有望持续购金节拍，其中中枢原因是移交通胀和金融危险。第三，黄金在大类钞票维度的低商量性，重迭现时低利率环境，突显出蹙迫树立价值。第四，黄金长久增长的骨子已经是货币属性，抵抗好意思元信用，现时好意思国的债务压力和高利率环境在加重信用风险。

　　往常一周黄金ETF（518880）要点柔和的信号：（1）好意思国 12月CPI、PPI；（2）好意思国12月政府财政赤字。

　　东说念主民币计价黄金与国外金价走势相比：

数据泉源：Wind，Bloomberg，华安基金，2025/1/10

　　风险领导：敬请投资东说念主柔和投资黄金主题基金的专有风险，如黄金阛阓波动的风险、基金投资组合答复与国内黄金现货价钱答复偏离的风险、上海黄金走动所黄金现货阛阓投资风险等主要风险。基金处理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往事迹不可预示往常收益。我国基金运作技艺较短，不可反馈股市发展的统统阶段。阛阓有风险，投资需严慎，风险自担。投资东说念主在投资基金前应负责阅读《基金公约》和《招募发挥书》等基金法律文献，全面意志基金家具的风险收益特征，在了解家具情况及听罢休售机构适当性主意的基础上，左证自己的风险承受才智、投资期限和投资筹划，对基金投资作出孤独决议，遴荐合适的基金家具。

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职守裁剪：石秀珍 SF183