中证转债指数创阶段新高 可转债估值仍有望获握续撑握

　　本报记者 毛艺融

　　2月7日，中证转债指数创阶段新高，不仅彰显了转债市集的强盛复苏，也进一步突显了可转债行为兼具债性与股性投资器用的韧性。Wind资讯数据涌现，自2024年9月24日以来死心2025年2月7日收盘，在多厚利好身分鼓动下，中证转债指数呈现出显赫回暖态势，区间累计涨幅超17%。

　　申万宏源债券首席分析师黄伟平在经受《证券日报》记者采访时示意，在可转债供给收缩需求加多及职权无昭彰下降趋势预期下，可转债估值仍有望取得握续撑握。跟着市集建筑的握续，转债的性价比虽有所下降，但其私有的股债双性属性使其在市集波动中仍具有一定的建立价值。

　　往前回溯，2024年6月份至8月份，受多重身分影响，可转债市集处于廉价、低估值区间。在履历了前期估值握续压缩后，可转债市集自2024年9月份以来出现昭彰建筑。从最新数据来看，2025年2月6日，中证转债指数握续泛动攀升，一度高潮越过424点，2月7日收盘后达到426.97点。

　　跟着正股心理好转，投资者对可转债的担忧已渐渐淡化。Wind资讯数据涌现，死心1月末，转债市集价钱中位数约为119.3元（余额加权价钱117.7元），处于宗旨区间中值略偏高水平。

　　中信建投证券固定收益首席分析师曾羽对《证券日报》记者示意，从来回所暴露的握仓数据看，公募资金系1月份可转债市集的增握主力。

　　瞻望2月份，多家机构以为可转债的估值已建筑。曾羽以为，估值方面，当下可转债照旧难言“低廉”，但从填塞价钱角度看仍有普及空间，期待职权的补涨带来估值消化。

　　跟着可转债估值回升，提前赎回的可转债数目也渐渐增多。具体来看，旧年9月24日后，跟着职权市集建筑，带动四季度触发强赎的转债数目大幅加多。据东方金诚统计，2024年全年，强赎退市的可转债数目揣测50只，界限625.5亿元，同比永别加多9只、61.78亿元。参预2025年以来，已有苏州银行股份有限公司、浙江迪贝电气股份有限公司、宁波卡倍亿电气期间股份有限公司等上市公司发布了提前赎回可转债的联系公告。

　　“可转债的退出神气主要包括赎回和转股，其中赎回又分为到期赎回和强制赎回。”星河证券固收分析师刘雅坤示意，跟着职权市集回暖，高价转债数目、界限占比升至高位，强赎条件博弈空间增大。

　　刘雅坤示意，从行业角度来看，本轮强赎多为电子、野神思、电力斥地和通讯等行业公司刊行的可转债。

　　跟着近期可转债强赎占比上升，市集存量界限缓缓放松，为存量可转债提供了估值普及和增量资金入场的契机。

　　不外，投资者仍需耀眼可能出现的风险。曾羽领导，部分个券已缓缓邻近到期，若最终无力兑付债务可能激发信用风险；若可转债对应正股退市，可转债亦随之退市，可能导致莫得公开市集来回的退市风险。

　　华泰证券商榷所固收首席分析师张继强示意，需要珍爱股市预期、可转债欠债端、新券供给节拍以及本身性价比的变化。同期，后续年报暴露在即，投资者需要爱重并退缩信用风险。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

背负剪辑：何松琳